#bitcoin : Morgan Stanley создает собственный биткоин-ETF, чтобы конкурировать на переполненном рынке с такими компаниями, как BlackRock, Fidelity, Ark и Grayscale. (Наконец-то)
Инвестиционный банк подал измененный S-1 в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), в котором подробно описываются усилия по размещению продукта на NYSE Arca под предлагаемым тикером MSBT.
Чтобы привлечь средства на начальном этапе, Morgan Stanley отказывается от комиссионных за первые 5 миллиардов долларов в фонде, поскольку рассчитывает составить конкуренцию таким гигантам, как BlackRock и Fidelity.
Снижение комиссионных сборов сигнализирует об эскалации ценовой войны в ETF
Рынок биткойн-ETF превратился из преимущества первопроходца в ценовую войну.
Поскольку уже запущено несколько спотовых биткоин-ETF, и ожидается их увеличение, компании используют механизмы вознаграждения и стимулы для борьбы за долю рынка. Отказ Morgan Stanley от участия в торгах указывает на готовность быстро наращивать масштабы и привлекать институциональный капитал.
Однако банк пока не раскрывает свою долгосрочную структуру комиссионных после истечения срока действия отказа.
Институциональные партнеры укрепляют структуру фонда
Morgan Stanley привлек ряд известных фирм для оказания помощи в управлении ETF.
Fidelity, Bank of New York Mellon и Coinbase Custody будут выступать в качестве кастодианов, в то время как функции, необходимые для создания ликвидности или выравнивания цен при создании и погашении акций, лягут на плечи таких компаний, как Jane Street, Virtu Americas или Macquarie Capital.
Службы Foreside Fund Services позаботятся о соблюдении маркетинговых требований, в то время как попечители, такие как CSC Delaware Trust Company и AGS Trustees Limited, будут отвечать за надзор за юридической структурой фонда.
ETF будет напрямую хранить биткоин
Компания выпустит акции, которые будут одновременно являться спотовым биткоин-ETF, что означает, что она напрямую владеет криптовалютой, а не производными инструментами или кредитным плечом.
Он будет отслеживать цены, полученные на основе бенчмарка биткоина CoinDesk, который собирает данные о ценах на нескольких биржах для получения ежедневного базового курса.
Акции будут выпущены в виде блоков, называемых корзинами, и эти акции могут быть отчеканены любым из
а) Биткоин (в натуральной форме) или б) наличные деньги, создавая гибридную структуру для фонда.
Риски сохраняются, несмотря на институциональную поддержку
Какой бы ни была институциональная структура, ETF несет в себе рискованный крипто-багаж.
Ценовая волатильность биткоина высока, и цена за акцию фонда может не всегда точно соответствовать значениям BTC, лежащим в ее основе. Холодное хранение и многоуровневая защита являются основой для систем хранения, но страховое покрытие может не покрывать все убытки.
Более того, биткойн, хранящийся в ETF, не застрахован FDIC.
Morgan Stanley выходит на рынок с большим количеством участников
Morgan Stanley управляет активами клиентов на сумму около 9 трлн долларов, и даже незначительные изменения в распределении могут привести к притоку миллиардов долларов в ETF.
Однако конкуренция растет. Более 100 заявок на криптовалютные ETF все еще находятся на рассмотрении SEC, в то время как крупные компании разрабатывают свои предложения.
