Сэйлор все еще покупает. Но над повествованием нужно поработать усерднее
Несмотря на снижение цен, Strategy продолжила закупки биткоина в начале 2026 года, потратив в январе более 2 миллиардов долларов на приобретение новых монет в рамках своей программы обмена на рынке.

Этот шаг говорит во всеуслышание: Сэйлор не отказался от своего тезиса. Он вкладывает капитал в дальнейший рост BTC на акцию, который компания называет “доходностью биткоина”.

Но расчеты изменились:
Стратегия больше не использует навигационные премии для пополнения запасов при покупке BTC.

Теперь план основан на наличных средствах, которые можно защитить: резерв в размере 2,2 млрд долларов, чтобы пережить эти взлеты и падения, не продавая монеты.

Акции - это скорее прокси-сервер биткоина, чем инструмент для роста собственного капитала.

И структурное преимущество было сведено на нет прямыми ETF на основе BTC на рынках капитала.

Итак, Сэйлор закончил с покупками? Пока нет, но давление нешуточное
Похоже, что нет никакой формы капитуляции, и ничто не мешает принудительной продаже по таким ценам. Но модель Strategy теперь опирается на гибкость рынка капитала, а не только на цену биткоина , чтобы продолжать наращивать свой капитал.

Когда акции торгуются ниже номинальной стоимости, привлечь капитал сложнее, и это может затормозить приобретения, если цены останутся низкими.