Статус по золоту и другим активам (январь 2026)

1. Золото (физическое):
Tether владеет примерно 116–140 тоннами физического золота, хранящегося в высокозащищённом хранилище в Швейцарии (включая бывший ядерный бункер). В 4 квартале 2025 компания докупила 27 тонн. Этот запас уже принёс ей нереализованную прибыль около $5 млрд на росте цены золота.
2. Основной резерв USDT:
Несмотря на это, золото составляет лишь около 7% от резервов USDT. Основу по-прежнему формируют казначейские обязательства США (U.S. Treasuries) и другие активы. Компания подтверждает наличие резервов через аудит.
3. Другие активы:
Tether также инвестирует в компании, занимающиеся роялти на добычу золота, и владеет биткоинами в составе резервов.

Может ли Tether обанкротиться? Это ключевой вопрос. Позиции сторон и факты разнятся. Вот основные аргументы:

Позиция критиков (Риск есть):
• Рейтинг S&P: Агентство понизило оценку стабильности долларовой привязки USDT до «Слабого», ссылаясь на рост доли активов с высоким риском (золото, биткоин).

• Анализ Артура Хейса: Основатель BitMEX предупредил, что падение стоимости биткоина и золота на 30% может полностью уничтожить капитал Tether.

• Обвинения в непрозрачности: Группы потребителей (например, Consumers' Research) сравнивают Tether с FTX из-за недостатка прозрачности.

• Сравнение с «бумажным золотом»: В отличие от ETF, где «бумажное золото» – это обязательство, у Tether Gold (XAUT) каждый токен обеспечен конкретным слитком в хранилище.

Позиция Tether (Риски под контролем):
• Собственный капитал: Компания заявляет о наличии $30 млрд собственного капитала как буфера.

• Высокая прибыль: Ежемесячная прибыль оценивается в $0.5 млрд, в основном от процентов по казначейским обязательствам США.

• Стратегия диверсификации: Компания считает золото и биткоин защитой от инфляции и геополитических рисков, сравнивая себя с центральным банком.

• Подтверждение резервов: Инвестиционный банк Cantor Fitzgerald, управляющий частью активов Tether, подтвердил наличие заявленных резервов.

Главный вывод
Tether сознательно выбрала стратегию повышенного риска, диверсифицируя резерв в ущерб их ликвидности. Пока рынок растёт и не происходит массовых одновременных запросов на выкуп USDT, её огромная прибыль и капитал служат буфером. Однако при резком обвале рынка криптовалют и золота риск ликвидности и давления на курс USDT возрастёт многократно.

Ключевой индикатор для наблюдения – не только общий объём резервов, но и ежедневная способность компании отвечать по обязательствам в условиях стресса.