В ближайшее время ожидается один из самых значимых регуляторных документов в истории американского крипторынка. Известный эксперт в области права и крипторегулирования Билл Хьюз оценил совместную инициативу FinCEN и OFAC (Минфин США), которая разрабатывается в рамках Закона GENIUS.

По словам Хьюза, новый нормативный акт может стать ключевым событием 2026 года для всего рынка стейблкоинов и задать тон будущему регулированию криптоактивов в США.

Основные положения проекта

Эксперт выделил главное нововведение — чёткое разделение регулирования первичного и вторичного рынков стейблкоинов.

• FinCEN занимает относительно мягкую позицию в отношении вторичного рынка. Согласно проекту, обычные операции между пользователями (включая P2P) не будут требовать обязательного KYC, постоянного мониторинга транзакций и подачи отчётов о подозрительной деятельности. Регулятор считает, что такие требования создадут чрезмерную нагрузку на участников рынка.
• OFAC, напротив, предлагает значительно более жёсткие правила. Эмитенты стейблкоинов будут обязаны технически обеспечивать возможность блокировки, заморозки и отклонения транзакций, связанных с лицами из санкционных списков. Это требование будет распространяться как на первичный, так и на вторичный рынок, включая прямые переводы между некастодиальными кошельками.

Технические последствия

Хьюз подчеркнул, что впервые регуляторы напрямую вмешиваются в техническую архитектуру смарт-контрактов. Теперь эмитенты стейблкоинов могут быть обязаны встраивать механизмы контроля на уровне кода.

Однако остаётся неясность: должны ли эмитенты активно сканировать и фильтровать все транзакции в блокчейне в реальном времени? Если да, то стейблкоины могут превратиться в полностью контролируемые активы, что неизбежно вызовет новую волну дискуссий о цензуре, децентрализации и будущем CeFi/DeFi.

Возможное влияние

Эксперты ожидают, что итоговый документ повлияет не только на рынок стейблкоинов, но и сформирует подход других регуляторов — SEC и CFTC — к криптоактивам в целом.