Майкл Сэйлор вновь заставил криптовалютный рынок гадать о планах Strategy после публикации очередного графика биткоин-резервов компании. На этот раз председатель Strategy добавил к изображению всего две слова — «Doing Business» («Ведём дела»).

  Для рынка это оказалось интереснее, чем может показаться на первый взгляд. Публикации Сэйлора с графиками биткоин-позиции уже давно воспринимаются как возможный предварительный сигнал перед очередным корпоративным отчётом. В прошлом подобные посты нередко появлялись незадолго до сообщений о покупке новых BTC.

  Однако в 2026 году эта закономерность стала менее надёжной. Компания уже не раз продавала часть своих биткоинов, поэтому теперь очередная публикация Сэйлора не позволяет однозначно определить, готовится Strategy к покупке или продаже.

  На опубликованном графике фигурировала позиция примерно на $54,66 млрд, а средняя стоимость приобретения одного биткоина составляла около $75 653. При текущей рыночной цене это означает существенную нереализованную просадку относительно средней стоимости покупки.

  При этом в корпоративной отчётности Strategy действительно появились продажи BTC.

  Согласно приведённым данным, в период с 27 июля по 2 августа компания продала 1 638 BTC примерно за $104,73 млн, получив среднюю цену около $63 957 за монету.

  Это не первая такая операция в 2026 году. В отчётности также фигурировали продажи 2 225 BTC в июле, 1 363 BTC в конце июня и ещё 32 BTC в июне. Таким образом, Strategy постепенно демонстрирует, что её стратегия больше не сводится исключительно к постоянному наращиванию биткоин-резерва.

  Причины связаны с финансовой структурой компании. Strategy необходимо выполнять обязательства перед владельцами привилегированных акций, обслуживать долговые инструменты и поддерживать необходимый объём ликвидности. Компания также направляла средства на обратный выкуп акций STRC.

  На этом фоне особенно важен финансовый результат второго квартала. Согласно приведённым данным, Strategy завершила квартал с чистым убытком около $8,22 млрд.

  При этом компания продолжает позиционировать себя как биткоин-казначейскую структуру, используя BTC в качестве основного резервного актива. Её биткоин-позиция составляет около 4% от общего количества BTC, которое когда-либо будет существовать.

  Отдельный вопрос — состояние акций Strategy. 7 августа бумаги закрылись примерно на уровне $100,01, а рыночная капитализация компании составляла около $38,77 млрд. За последние 12 месяцев акции значительно снизились, что усиливает давление на компанию и её финансовую модель.

  Сэйлор ранее говорил о возможности использовать биткоин-резерв не только для хранения капитала, но и как основу для привлечения дополнительного финансирования, в том числе через кредиты, обеспеченные BTC.

  Поэтому загадочное «Doing Business» может означать гораздо больше, чем очередную покупку криптовалюты.

  Теперь рынок ждёт следующей отчётности Strategy, которая должна показать, продолжила ли компания сокращать BTC-позицию, вернулась ли к покупкам или начала использовать другой механизм управления своим огромным биткоин-резервом.