American Bitcoin — майнинговая компания, связанная с сыновьями президента США Дональда Трампа, — завершила четвёртый квартал 2025 года с убытком $59 млн. На фоне падения курса биткоина фирма также зафиксировала $227 млн нереализованных потерь по своим криптовалютным резервам.

Компания продолжала наращивать запасы BTC даже после начала рыночного снижения. На конец декабря на её балансах находилось 5 401 BTC, а к началу 2026 года — уже более 6 000 BTC. Финансирование стратегии накопления обеспечивалось в основном за счёт продажи акций: только в четвёртом квартале компания привлекла $150,5 млн.

Финансовые показатели: рост выручки, но давление на баланс
Несмотря на убыток, American Bitcoin показала рост операционных метрик:
• Выручка за квартал: $78,3 млн (+22% к предыдущему кварталу).
• Валовая маржа майнинга: 53% — себестоимость добычи оставалась ниже рыночной цены BTC.
• Общий объём добычи: 783 BTC за квартал, 1 654 BTC — с начала второго квартала.

Однако падение биткоина почти на 23% в конце года привело к масштабным переоценкам резервов, что и стало ключевой причиной убытков.

Стратегия «холдить любой ценой» усилила риски
American Bitcoin придерживается стратегии полного удержания добытых монет и даже докупает BTC на рынке. В отличие от конкурентов, которые в 2024–2025 годах начали диверсифицироваться в сторону ИИ‑инфраструктуры, компания сделала ставку исключительно на биткоин.

Эксперты отмечают, что такая модель усиливает уязвимость к волатильности крипторынка: при падении цены BTC убытки по резервам растут быстрее, чем компания успевает компенсировать их операционной деятельностью.

История создания и структура владения
American Bitcoin была основана в марте 2025 года при участии Hut 8, которая получила 80% акций в обмен на инфраструктуру и оборудование. Сыновья Трампа — Эрик и Дональд-младший — владеют оставшимися 20% и контролируют Hut 8.

В сентябре 2025 года компания вышла на Nasdaq, но с тех пор её акции упали почти на 90% — с $9 до примерно $1.05.

Эрик Трамп объяснял падение котировок массовой распродажей акций после окончания периода блокировки.

Реакция рынка
• На премаркете акции выросли на 3,8% до $1,09.
• На открытии торгов скорректировались до $1,05.
• За последние шесть месяцев бумаги потеряли 85–90% стоимости.

Компания остаётся под давлением из‑за высокой зависимости от цены биткоина и отсутствия диверсификации.

Что это значит для отрасли
Ситуация American Bitcoin отражает более широкий тренд:

• майнеры с большими BTC‑резервами сильнее страдают от переоценки активов;
• компании, которые диверсифицировались в ИИ‑инфраструктуру, переживают спад легче;
• «Trump‑trade» в криптовалютном секторе ослабевает — многие связанные проекты также показывают глубокие просадки.