Геополитическая напряжённость вокруг Ирана вновь вывела биткоин в центр внимания глобальных рынков. По словам главы исследовательского отдела CoinShares Джеймса Баттерфилла, текущая волатильность стала одним из самых серьёзных испытаний для роли BTC как «тихой гавани» в условиях кризиса. События последних дней заставляют инвесторов пересматривать место цифровых активов в мировой финансовой системе.

Ормузский пролив как источник глобального риска
В основе кризиса — Ормузский пролив, через который проходит около 21% мировой торговли нефтью. Любые сбои в регионе способны вызвать цепную реакцию:

• рост цен на энергоносители;
• давление на инфляцию;
• перебои в поставках;
• усиление финансовой нестабильности.

Баттерфилл отмечает, что отмена морского страхования и рост трафика танкеров показывают: ситуация перешла из сферы риторики в сферу реальных рисков. Усиление активности «Хезболлы» и хуситов повышает вероятность эскалации.

Золото растёт, но биткоин ведёт себя иначе
На фоне роста геополитических рисков:

• нефть подорожала примерно на 13%;
• золото снизилось на 1,8%;
• биткоин, вопреки ожиданиям, вырос, а не упал.

Исторически BTC часто выступал «страховочным поясом» в выходные, когда традиционные рынки закрыты. Однако в этот раз рост цены стал неожиданным подтверждением того, что инвесторы направляют капитал в биткоин, а не бегут из него.

Почему биткоин выдержал удар: ключевые данные
Баттерфилл объясняет устойчивость BTC тем, что коррекция была почти завершена ещё до геополитического шока. На это указывают:

• крупные продажи инвесторов на сумму около $30 млрд за последние пять месяцев;
• MVRV опустился на одно стандартное отклонение ниже справедливой стоимости;
• RSI упал до 16, войдя в зону перепроданности;
• кредитное плечо снизилось с 33% до 25%, вернувшись к долгосрочной норме.

Эти факторы уменьшили давление продавцов и подготовили рынок к внешнему шоку.

Потоки капитала: разворот в ETF
Самым важным сигналом стали притоки в биткоин‑ETF:

• пять недель подряд наблюдался отток $4,3 млрд;
• на прошлой неделе тренд развернулся — приток $1 млрд;
• в понедельник после кризиса — ещё $500 млн.

По словам Баттерфилла, это показывает, что инвесторы не уходят с рынка, а наоборот — используют неопределённость для увеличения позиций.

Макроэкономика усложняет картину
США опубликовали данные:
• индекс цен производителей вырос на 0,5% (выше ожиданий);
• базовая инфляция — 0,8%.

Рост цен на энергоносители из‑за Ирана может усилить инфляцию, что снижает вероятность снижения ставок ФРС. Вероятность снижения ставки в июне упала ниже 50%.

Высокие ставки традиционно давят на активы без доходности, включая биткоин.

Может ли BTC стать активом‑убежищем?
Баттерфилл считает, что:

• кризис не подтвердил, что биткоин — полноценный актив‑убежище;
• но стал самым серьёзным реальным тестом в текущем цикле;
• BTC «успешно прошёл испытание» благодаря зрелости рынка и снижению спекулятивного давления.

Он также напомнил о заморозке $300 млрд резервов ЦБ РФ в 2022 году — пример политических рисков, которые могут подтолкнуть инвесторов к негосударственным активам.

Итог: биткоин становится зрелым антикризисным активом
Согласно CoinShares, в краткосрочной перспективе рынок BTC может оставаться стабильным, а риск глубокого падения ограничен. На это указывают:
• нормализация кредитного плеча;
• снижение давления со стороны крупных продавцов;
• стабилизация оценочных метрик;
• приток $1,5 млрд в ETF;
• растущие геополитические риски.

Биткоин всё больше ведёт себя как зрелый макроактив, способный выдерживать внешние шоки.