10 октября крипторынок пережил резкий обвал, уничтожив более $19 млрд капитализации. Это поставило под сомнение один из главных инвестиционных тезисов последних лет — идею биткоина как надёжного актива-убежища.

В то время как золото штурмовало новые рекорды, превысив отметку $4000, биткоин рухнул вместе с другими рисковыми активами. Это расхождение вновь актуализировало вопрос: можно ли по-прежнему считать BTC защитой от кризисов?

«Ставка на обесценивание»: общая идея
Инвесторы в золото и биткоин объединялись вокруг простой концепции: на фоне роста госдолга, инфляции и геополитической нестабильности фиатные валюты теряют свою ценность. В этих условиях «твёрдые активы» становятся способом сохранить капитал. Аналитики JPMorgan назвали этот тренд «ставкой на обесценивание» (debasement trade).

Проверка на прочность: золото — да, биткоин — нет
События 10 октября стали серьёзным испытанием для этой теории. На фоне обострения торговой войны между США и Китаем инвесторы действительно устремились в защитные активы — но выбор был однозначным. Золото выросло почти на 6% за неделю и на 60% с начала года. Биткоин, напротив, потерял 8% и торговался на уровне $111 207.

«Биткоин следует за другими рисковыми активами… он не является активом-убежищем, как золото. Мир отказывается от долларового стандарта и возвращается к золотому», — заявил давний критик BTC Питер Шифф. Многие трейдеры согласны с тем, что биткоин сегодня больше коррелирует с акциями технологических компаний, чем с защитой от инфляции.

Аргументы в защиту BTC
Тем не менее, сторонники биткоина считают, что делать выводы на основе одной распродажи — преждевременно. Паоло Ардоино, CEO Tether, утверждает, что и золото, и биткоин остаются актуальными как долгосрочные средства сбережения. «Оба актива переживут любую другую валюту», — отметил он.

Ончейн-данные также подтверждают, что корреляция между BTC и золотом остаётся высокой. Ки Янг Джу, CEO CryptoQuant, заявил: «Идея цифрового золота всё ещё жива. Спрос на защиту от инфляции не исчез».

Вывод: рынок разделился
Для краткосрочных инвесторов и скептиков недавний обвал стал доказательством волатильности биткоина. Для долгосрочных сторонников — это временное расхождение, не отменяющее фундаментальной ценности BTC как ограниченного по эмиссии актива.

Будет ли спрос на активы вне фиатной системы реализовываться через биткоин, золото или оба варианта — зависит от горизонта инвестиций и отношения к риску. Золото предлагает вековую легитимность, биткоин — цифровую мобильность, но и гораздо большую волатильность.