Пока большая часть крипторынка двигается вяло, отдельные проекты неожиданно вырываются вперёд. Одним из главных героев последних недель стал Hyperliquid ($HYPE), который обновил исторические максимумы и привлёк внимание крупных инвесторов. На фоне этого аналитики всё чаще обсуждают смену интересов институционалов — от классических криптоактивов к проектам с понятной экономикой и реальной выручкой.

ETF на Solana меняют правила игры

Аналитик Bloomberg Джеймс Сейффарт в эфире шоу Wolf Of All Streets отметил, что традиционные финансовые компании продолжают активно расширять присутствие в криптоиндустрии. Одним из самых заметных шагов стала обновлённая заявка Morgan Stanley на запуск спотового ETF на Solana под тикером MSOL.

Главное отличие нового фонда — поддержка стейкинга. В отличие от многих Ethereum-ETF, инвесторы смогут получать дополнительную доходность непосредственно внутри продукта. По мнению Сейффарта, это делает Solana-фонды значительно привлекательнее для крупных игроков.

Кроме того, Morgan Stanley намерен конкурировать за счёт минимальных комиссий — всего 14 базисных пунктов. Аналитик считает, что банк сейчас делает ставку не столько на прибыль, сколько на захват рынка и усиление собственного влияния в секторе цифровых активов.

Интересно, что агрессивная стратегия Morgan Stanley, по данным ряда источников, уже повлияла на рынок ETF-конкуренции. Связанный с Дональдом Трампом медиахолдинг Truth Social reportedly отозвал свои заявки на крипто-ETF после усиления давления со стороны крупных традиционных игроков.

Почему Hyperliquid резко вырос

На фоне относительно спокойного движения биткоина именно Hyperliquid оказался одним из самых обсуждаемых активов. За короткий период токен HYPE прибавил более 50% и приблизился к зоне $60.

Сейффарт объясняет этот рост тем, что проект смог заинтересовать институциональных инвесторов не хайпом, а бизнес-моделью. В отличие от мемкоинов, Hyperliquid предлагает инфраструктурный продукт с высокой активностью пользователей и значительными торговыми комиссиями.

По данным аналитика, платформа уже занимает заметную долю рынка среди децентрализованных деривативных бирж и начинает использоваться как источник ценовых ориентиров даже для традиционных финансовых инструментов. Некоторые участники рынка, по словам Сейффарта, используют данные Hyperliquid, даже не задумываясь о том, что работают с криптоинфраструктурой.

Дополнительный интерес к проекту подогревают ETF-продукты от 21Shares и Bitwise, запущенные весной. Фонды постепенно привлекают капитал, усиливая спрос на HYPE.

Мемкоины теряют интерес институционалов

Сейффарт также отметил, что крупные инвесторы всё меньше интересуются мемкоинами вроде Dogecoin. Несмотря на популярность среди розничной аудитории, подобные активы плохо подходят институциональному капиталу из-за отсутствия устойчивой модели дохода.

На этом фоне проекты с понятной экономикой, собственными комиссиями и инфраструктурной ценностью получают заметное преимущество.

Что ждёт биткоин летом

Говоря о рынке в целом, аналитик считает, что ближайшие месяцы для биткоина могут пройти без сильных движений. По его словам, среди крупных инвесторов начинает доминировать классический подход «sell in May and go away», когда участники рынка снижают активность на летний период.

При этом Сейффарт не ожидает серьёзного обвала. Несмотря на локальный отток средств из Bitcoin-ETF, суммарный приток капитала в сектор остаётся высоким. Текущую фазу он скорее называет периодом консолидации и накопления перед следующим крупным движением рынка.

Если сценарий реализуется, лето может стать временем низкой волатильности и постепенного перераспределения капитала — прежде всего в пользу проектов, которые способны показать реальную эффективность, а не только медийный шум.