Институциональные подходы к использованию Биткоина продолжают расширяться, и новый капитал вливается как в продукты, ориентированные на доходность, так и в стратегии корпоративного казначейства. Недавние разработки Sygnum и Metaplanet показали, как инвесторы и компании ориентируются на волатильные рынки, не полагаясь исключительно на повышение цен.
Sygnum Bank и Starboard Digital привлекли более 750 BTC на сумму около 65 миллионов долларов для своего фонда BTC Alpha в течение нескольких месяцев после его запуска в октябре. Рыночно-нейтральный фонд сообщил о чистой прибыли в годовом исчислении в размере 8,9% за первый полный квартал, несмотря на то, что биткойн снизился примерно на 25% с момента дебюта фонда.
Вместо того, чтобы делать ставку на рост цен, фонд стремится получать доход в биткоинах, используя разницу в ценах на спотовом рынке и на рынках деривативов. Эти арбитражные стратегии и стратегии относительной стоимости разработаны с учетом рыночных условий, что отражает растущий институциональный интерес к структурированным продуктам, которые подчеркивают доходность и эффективность использования капитала.
Доходность без продажи биткоинов - спрос на фонд, по-видимому, отражает более широкий сдвиг в сторону стратегий, направленных на получение дохода в биткоинах. Акции фонда BTC Alpha также могут использоваться в качестве обеспечения по ломбардным кредитам через Sygnum, что позволяет инвесторам получать доступ к ликвидности, не продавая свои базовые активы в биткоинах. Эта структура привлекла инвесторов, стремящихся к гибкости в условиях неопределенного направления рынка.
Корпоративные казначейские облигации идут другим путем - в то же время Metaplanet, котирующаяся в Токио, придерживалась более прямой балансовой стратегии. Компания одобрила привлечение капитала в размере до 137 миллионов долларов за счет новых акций и прав на их приобретение, а вырученные средства были направлены на дополнительные покупки биткоинов и частичное погашение долга.
В настоящее время долг Metaplanet составляет около 280 миллионов долларов, а на балансе компании находится 35 102 биткоина, что делает ее одним из крупнейших корпоративных держателей биткоинов в мире. Часть нового финансирования предназначена для восстановления возможностей заимствования, продолжая при этом расширять свою биткойн-казну, даже несмотря на то, что ее акции осторожно отреагировали на опасения по поводу краткосрочного ослабления.
В совокупности эти две стратегии подчеркнули более широкую тенденцию. Будь то фонды, ориентированные на доходность, или корпоративные накопления, институциональные игроки продолжали совершенствовать способы получения биткоинов и управления ими на рынке, который остается волатильным и избирательным.
